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专栏·观点

  • 2019-07-04 运用“第二层思维”跳开周期看后期

    “历史不会重演细节,过程却会重复相似。”这句马克·吐温的名言被霍华德·马克斯引用在他的第二部著作《周期》中。所谓周期,即一组事件按照一个特定的顺序发生,一个事件接着一个事件,而且这种顺序经常重复。马克斯意思是具体细节并不重要,但是基本模...

  • 2019-06-11 生活和投资都需要有“价值”的观念

    全美顶尖基金经理约翰·邓普顿认为,“伦理道德和精神准则应该是生命里一切事情的基础。所说的一切,所想的一切,乃至任何一种行为都应该以之为基础,包括投资的选择。”投资中固然需要投资法则的引导,但精神准则往往是坚持正确投资理念...

  • 2019-06-03 投资中简单最好

    投资决策依赖于相关信息,但这是否意味着掌握的信息量越大,决策的质量越高?或许并非如此。克莱尔·蔡等人在2008年进行了一项研究,他们让30名来自芝加哥大学的学生对15场大学生联赛的结果进行预测。与此同时,试验中还使用了计算机作为对比,向...

  • 2019-05-29 预测经济周期是十分困难的事情

    “我希望自己能够预测市场和经济衰退,但这是不可能的,所以只要能投资于像巴菲特拥有的这样高回报的,我就非常满意了”,彼得·林奇认为试图通过预测经济周期来选择投资时机,是一件十分困难的事情。经济周期的变化往往会对股票市场产生明显的影响。...

  • 2019-05-23 股市大跌时请瞪大眼睛

    当身边的环境让孩子出现惊恐情绪时,他会下意识地迅速逃离并寻找心里的安全区域。在投资中,即便是成年人甚至是成熟的投资者也会因为恐慌情绪产生逃离的冲动。美国出色的投资人克里斯托弗·布朗认为当股市大跌时,投资者应该瞪大眼睛寻找其中的投资机会,...

  • 2019-05-15 警惕投资中的乐观主义

    乐观主义似乎是人类精神世界中根深蒂固的一部分,在金融市场上也不例外。过往实践表明,投资者在进行决策时,往往会不自觉地低估或者忽略负面消息对其所钟情的股票的影响。即便是知道了一些关于已选股票的负面消息,投资者也会继续认为这家是好,...

  • 2019-05-08 每个人都可以像巴菲特一样投资

    投资界流行一句话:宁可错过也尽量不要做错。就好比过马路要走人行横道,要看红绿灯标志。而一些不遵守交通法规的人会想:“司机会刹车的。”很多时候,危险就是由于过分看低危险的威力。巴菲特投资哲学的要点也是如此。他反复强调投资中要严格遵守纪律,...

  • 2019-05-07 投资不必承受行动的压力

    足球比赛中,点球是重要的得分机会。在一项针对国际级比赛点球情况的研究中,研究者发现,点球时,守门员的扑球方向表现出明显的行为偏向,向左及向右扑出占罚球总次数的94%。但从成功率来看,最佳策略却是被采用最少的“以静制动”,即站在球门中间。...

  • 2019-04-24 |价值投资的障碍

    价值投资已被证明是行之有效的投资方式。尽管如此,价值投资仍然只是少数人的游戏,纯粹的价值投资者更是屈指可数。认知和行为并不是同一件事物,仅仅知道价值投资的长期回报,并不一定能说服每个人都成为价值投资者。出现这种情况的原因在于,投资往往会...

  • 2019-04-15 价值的三种源泉

    在价值投资的过程中,估值是关键的环节。传统的现值定价法存在着一些弊端。对此,格雷厄姆和多德提出了另一种估值方法:利用资产、盈利能力及利润增长率来进行定价。这三者也被认为是价值的三种源泉。资产价值体现的是现在的情况。在资产负债表上,公...

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