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投资中简单最好

时间:2019-06-03 字号:      

投资决策依赖于相关信息,但这是否意味着掌握的信息量越大,决策的质量越高?或许并非如此。

克莱尔·蔡等人在2008年进行了一项研究,他们让30名来自芝加哥大学的学生对15场大学生联赛的结果进行预测。与此同时,试验中还使用了计算机作为对比,向计算机提供相同的信息,来观察计算机预测的准确度。实验中共提供5轮30条信息。结果发现,对于计算机来说,随着信息量的增加,预测的准确度从提供第一轮信息后的56%上升到最终的71%。但对于实验参与者来说,在提供的信息量达到全部信息的62%之后,预测的准确度几乎不再变化。换句话说,剩余的将近40%的信息对预测并没有什么帮助。

这一实验说明,更多的信息并不一定意味着更好的信息。与计算机不同,人类的思维受到认知的约束,大脑所能承载及利用的信息是有限的。因此,与其将大量精力花费在搜集信息上,不如用更多的时间去剖析和掌握真正有价值的东西。

正如柯南道尔借福尔摩斯之口所说的:

“人的大脑最初就像是一个空旷的小阁楼,你必须要用自己喜欢的家具装饰它。愚蠢的人把自己遇到的所有摆设都塞进这个小阁楼,于是,本来对他有价值的知识却被挤出了这个狭小的空间,最多也只是和一大堆其他东西杂乱无章地混在一起。因此,要整理这些东西就变得异常困难。

但有头脑的人在选择放进这个大脑阁楼的物料时,则会三思而后行。他智慧选择那些能帮助自己做好工作的知识,但即使是这些有价值的东西,他也会分门别类,让它们错落有致地摆放在这个有限的空间里。

至于认为这个小阁楼的墙壁是弹性的,它可以任意延伸拓展,这样的想法显然是错误的。因为这样的想法只会让你在增加一条新知识的同时,忘却原有的知识。因此,最重要的就是不要让无用信息挤掉有用信息。”

投资也是如此。在投资中,即使是专业的投资者,其能获取的资源是有限的,其能力也是有边界的。因此,在面对纷繁复杂的信息时,投资者首先要做的是判断信息中哪些是有效的、能够提升投资胜率的信息,哪些属于无用的信息。举例来说,短期的利润增长或许并不意味着该标的值得买入。长期来看价值是由一个自由现金流的贴现所决定。利润并不等于现金流,如果忽视现金流对企业增速的影响,往往可能错过投资时机。

在判断信息的方向后,才能在有效的信息中进行深入的挖掘和判断,做出正确的投资决策。投资简单但不容易,关键在于把握真正关键的信息,避免在无用的信息中耗散精力。